卓创资讯 范晴晴

【导语】　近日豆现货价格持续下跌，难见企稳迹象。供应端充足，需求端表现不佳，同时其他杂粕量大且价低替代豆粕的情况增加，导致近期豆粕价格承压下滑。卓创资讯认为随着供应端逐步减少，当前宽松的基本面改善，其价格有上涨预期。

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豆粕价格疲软，下跌不止

近日豆粕价格持续疲软，下跌不止，难见企稳迹象，截止到本周一，豆粕现货均价为4386元/吨，与上周一相比下滑125元/吨，跌幅为2.77%。豆粕价格承压下滑的主要原因在于当前的豆粕现货供大于求，库存不断积累，市场逐步宽松。

2月豆粕产量环比增加24.07%

春季假期结束后，企业纷纷恢复了进口大豆的压榨，企业开机率迅速回升。随着进口大豆开工率的提升，2月豆粕产量也是呈现明显增加趋势。据卓创资讯按照企业进口大豆压榨量推算，2月豆粕产量为569.36万吨，环比1月份增加110.46万吨，增幅为24.07%。

豆粕需求端表现不佳，库存不断积累

春节假期结束后，2-3月是养殖的传统淡季，生猪存栏量低位不利于豆粕现货消化；加之当前养殖利润恶化，出现养殖亏损的局面，下游补栏情绪不佳，豆粕需求端有好转。

菜粕以及葵花粕对于豆粕的替代效应明显，进一步挤压了豆粕的需求空间。2月菜粕以及葵花粕供应量处于高位，尤其是菜粕供应量环比增加36.66%，现货价格与豆粕价格之间的价差在1000元/吨左右，在配方中替代豆粕情况较多，利空豆粕需求。

需求端表现低迷，导致上游企业成品库存不断积累，据卓创资讯统计，截止到2月底豆粕库存累计至62.11万吨，与2月初相比增加16.9万吨。

市场心态消极，下游接货意愿不强

豆粕需求端表现较为低迷，下游对豆粕现货看空氛围较为浓厚，对于豆粕现货备货节奏多是随用随补的策略，接货意愿不强，豆粕现货交投氛围一场清淡。当前市场参与者一直看弱的心态，使得豆粕成交较为困难。

无更多利好提振　短时豆粕价格弱势

现阶段豆粕需求端难见好转，市场宽松的局面还将进一步维持，加之下游看空心态短时难以改变。阿根廷大豆虽有减产的预期，但巴西大豆丰产的预期足以弥补阿根廷减产量，国际大豆价格也难有亮眼表现，因此，无更多的利好提振下，国内豆粕利空影响还需要进一步消化，卓创资讯预计短时豆粕价格弱势局面维持。